最近大宗商品大幅下跌，包括原油和铁矿石，主要原因是美国之外的地区经济低迷导致需求疲软。这使得高盛对整体宏观经济环境的信心大幅下降。因此高盛决定主要关注那些主要受微观经济基本面驱动的、确定性较高的大宗商品投资主题。小编整理。包括：做空铜、做空大豆和美国天然气、做空黄金以及做多钯金、锌、镍和铝。
1、做空铜
铁矿石可以预示未来铜的走势，尽管铜不会像铁矿石那么极端。二者的共同点是产能急剧上升，并且与中国建筑(行情,问诊)市场关系紧密。铁矿石之所以先跌，是因为它与建筑中的“新开工”相关，而且不需要精炼。小编整理。相比之下，铜与建筑“完工”相关，滞后于新开工，同时铜矿需要精炼，使得新供应的到来延后。
2、做空大豆和美国天然气
这个夏天美国天气异常温和，给农作物生长提供了理想的环境，大幅提升了大豆产量。由于旧库存比较紧张，我们相信大豆价格尚未充分反映新供应的上升。温和的夏季气候也使得美国天然气市场重新调整，加上Marcellus页岩气田走出瓶颈，给天然气价格造成下行压力，而煤炭价格下跌强化了这种压力。
3、做空黄金
尽管中国和欧洲再度引发忧虑，美国的基本面依然强劲。我们依然认为，强劲的宏观背景将推高美国实际预期年化利率，从而维持看空以美元计价黄金走势的观点。
4、做多钯金、锌、镍和铝
宏观忧虑和美元走强使得俄罗斯风险溢价从镍和钯金中消失，下跌带来做多机会。小编整理。就镍而言，高成本矿依然支持价格远高于当前的每吨16000美元；就钯金而言，供应疲软和强劲的汽车需求支持比当前775美元更高的价格。
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