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新时代证券，刘光桓《震荡上攻依然是主旋律》
西南证券，张刚《股指将考验3300点支撑》
华泰证券，周林《大起大落 牛市依旧》
新时代证券，刘光桓《震荡上攻依然是主旋律》
本周沪深两市大盘先抑后扬，波动幅度加剧。受监管层对两融业务违规处罚消息的影响，周初大盘大幅下跌，最低跌至3095点，随后大盘在金融板块带动下大幅反攻，基本上收复了失地，重新回到上升通道之中，本周五再创反弹新高，显示出市场仍然保持强势格局。
基本面上，本周二国家统计局公布数据显示，2014年国内生产总值63.64万亿，同比增长7.4%，创24年新低，但高于市场预期。分季度看，一季度 同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度和四季度均为7.3%，显示全年GDP增长比较平稳。2014年全国规模以上工业增加值同比增长8.3%， 工业生产运行在合理区间，值得注意的是，12月份工业增加值同比增长7.9%，比上月回升了0.7个百分点，显示工业生产探底回升的态势比较明显。 2014个全年固定资产投资比上年增长15.7%，房地产开发投资同比增长10.5%，双双呈现回落态势。总体看，2014年经济运行较为平稳，结构进一 步优化，但2014年四季度的下行压力有可能延续到2015年一季度。
流动性上，本周央行]在公开市场上进行了500亿元7天期逆回购， 中标预期年化利率为3.85%，这是时隔一年后央行重启逆回购操作，也结束了连续15次的零操作，且中标预期年化利率下降了25个基点，显示央行向市场释放流动性，引导市 场资金预期年化利率下行的意图。此外，央行还正式确认在近期对部分股份行、城商行和农商行展开了MLF操作，除续做了到期的资金2695亿元，还新增了500亿 元，预期年化利率3.5%。周五央行与财政部进行了500亿元中央国库现金定存招标，至此央行向市场注入流动性累计4195亿元，以应对春节前的季节性波动性，目 前市场流动性宽松，资金预期年化利率低位波动，但短期内降准降息的预期有所下降。
技术面上，本周沪市大盘周K线收一带上下影线的中阳线，重新站 在5周均线之上，显示大盘强势格局依旧，中线趋势继续向好。日线上，均线系统继续保持多头排列，对大盘构成较强的支撑，短期大盘震荡向上态势依旧。后市在 保险、券商、银行“三驾马车”的引领下大盘有望继续震荡走高。本周市场热点比较多，大盘蓝筹股和周期期、题材股、小盘股呈现良性轮动格局，均有较好的表 现，显示市场投资风格呈现多元化。因此，操作策略上，建议投资者积极逢低介入，均衡配置。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3300-3500点
下周热点 一带一路、金融
下周焦点 货币政策、IPO
股指将考验3300点支撑
西南证券，张刚《股指将考验3300点支撑》
大盘本周一暴跌7.70%，创出2008年6月11日以来单日最大跌幅，盘中最低下跌至3095点，随后四个交易日止跌反弹，周五盘中上涨创出2009 年8月7日以来的新高3406点，最终收至3350点之上。周内两市合计日成交金额保持在7000亿元以上，仍处于较高水平。
新股发行方面，截至1月22日，中国证监会]受理的600余家首发企业中，已过会企业达41家，受财务数据有效期以及春节因素的影响，下一批新股批文有望在1月底2月初集中发放，并且批文下发数量料仍将增加。同时，东兴证券有可能在下一批新股行列。
流动性上，央行22日在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，这是时隔一年后央行重启逆回购操作。另外，还有500亿元国库现金定存招标。据统计， 本周公开市场没有到期资金，由于央行重启逆回购，加上国库现金，全周实际实现1000亿元资金净投放，结束了此前连续第五周既无资金投放亦无回笼。不过， 中国央行无意向市场注入过多流动性的表态，使得降准的预期大幅降低。由于股市申购资金解冻，银行间市场预期年化利率趋于稳定。
技术上，大盘周K 线收出实为下跌的长阳线，下跌0.73%，而前一周大涨2.80%，日均成交金额比前一周放大三成。周K线均线系统维持多头排列，周K线站稳10周均线， 维持强势特征。从日K线看，周五大盘收出带长上影线的十字星，有所远离5日均线，略显超买。均线系统基本维持多头排列，但短期均线横盘，处于强势盘整特 征。摆动指标显示，大盘在中势区上翘，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于多头市道，线口收敛，呈现震荡盘整形态。
下周为1月份的最后一个交易周。尽管欧洲央行推出QE促成国际股市上涨，但1月25日希腊将举行大选，存在不确定性。在外围股市上涨的背景下，A股指数上升动力相对欠缺，股指将考验3300点的支撑。
下周趋势 看空
中线趋势 看涨
下周区间 3250-3350点
下周热点 医药、酿酒
下周焦点 成交额、IPO
华泰证券，周林《大起大落 牛市依旧》
本周市场受证监会对融资类业务违规证券公司的处理影响，上证指数遭遇了260点的大调整，成为近几年来跌幅最大的一次。随后股指连续反弹四个交易日。面 对主板市场的巨幅震荡，创业板市场则连创历史新高，成长股再次受到场内资金的青睐，保持了新年以来的强劲反弹势头，本周市场呈现出大盘股和小盘股共振起舞 的局面。
证监会对两融违规券商的处罚表达了管理层对股指“疯牛”式上涨不认同的态度，最重要的是动摇了本轮市场上涨的逻辑——以融资加 杠杆为主的资金推动。同时，加上新年以来管理层加快发行节奏，对股指向上运行会形成一定压力。当然从另一方面也可以理解，管理层只是打压疯牛，并不是不需 要牛市，而是希望股指健康慢牛向上运行。毕竟牛市环境有助于市场推出注册制等改革措施，解决实体经济融资难的困境，并有助于降低实体经济融资成本高居不下 的局面。同时，健康的牛市也有助于国企改革的顺利实施。因此，不管市场如何大幅异动，牛市都不会轻易完结，目前仍可以判断股指每一次调整都应该是投资者建 仓布局的好时机。
从消息面上看，央行续作浦发银行(15.63, 0.00, 0.00%)MLF 给市场传递了资金宽松的信号，在一定程度上助推了指数的反弹。货币政策宽松和改革预期的提升是本次行情的主要动力。在管理层对两融加杠杆过快的出手整顿 下，货币政策给出宽松信号，对市场继续保持牛市信心具有很大的作用。此外，从本周公布的宏观数据看，2014年GDP同比增长7.4%，2015年延续 2014年经济增速下滑惯性的可能性较大，这需要央行进一步宽松的货币政策，达到去杠杆、调结构、稳消费、增出口的效果。
从投资上看， 股指在经过短暂的大起大落之后，短期有休养生息的必要，股指有维持高位震荡的预期。但从个股角度讲，依然判断具有较强的活跃度，特别是近期超跌又有基本面 支撑的个股有望走出反弹行情。同时具有主题投资概念的个股也会在市场中活跃。此外，投资者也要关注在进入年报公布阶段里，业绩有不错增幅，而且有高比例送 转的个股投资机会。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 3250-3450点
下周热点 金融股动向
下周焦点 创业板走势
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