股市巫师程定华认为股市现在的行情远远没有结束，建议股民千万不能做空A股。以下是他的一些分析和建议，详细内容，请参考以下正文。
摘要：“股市巫师”程定华指出，本轮股票市场的上涨源动力不是来自经济基本面的改善，而是来自于转型中的资金推动，目前尽管泡沫很大，但看不到行情有结束的迹象，如果你觉得贵，你可以不玩，但你不能开空头。
主要观点：传统行业的转型动力是牛市的第1条主线，由此形成的热点主要集中在互联网、新能源、大健康领域。
政府部门的转型动力是牛市的第2条主线，由此形成的热点主要集中在一带一路、自由贸易区、京津冀、国企改革、环保等领域。
这两条主线相关的股票都处于高估值的状态，存在一定的风险，仍然是可以管理的，我们继续看好上述两条主线和海外中资企业。
“股市巫师”程定华指出，本轮股票市场的上涨源动力不是来自经济基本面的改善，而是来自于转型中的资金推动，目前尽管泡沫很大，但看不到行情有结束的迹象，如果你觉得贵，你可以不玩，但你不能开空头。
共识1：经济增速下滑
名义GDP增速估计在7附近，是07年的三分之一。工业企业收入同比增速5-6%，从11年14-15%下滑。春节黄金周商品零售总额下滑到11%。固定资产投资从30%下滑到13%附近，与牛市紧密相关。新开工下滑。铁矿石、铜、原油进口同比负增长。需求慢，消化库存，衰退性顺差。日本90年代也出现过，显示国内需求下滑。PMI低于50。
共识2：通缩风险与政策宽松
通缩：PPI季度环比从12年开始负增长；CPI滑向通缩区，月同比1%附近。货币政策13年之后持续放松。房地产相关政策从13年之后宽松。中央预算投资目标上升，铁路投资规模上升，今年大于8000亿，11年5947亿。
分歧：经济增速会出现显著反弹吗？
不会好转或反弹。
目前大家炒互联网+，如果经济好转要炒周期股；另外，降准降息也没有了。经济要好转，来自总需求：国内消费、进出口(国外消费)、政府支出。但三方面都不行：
1、城镇居民人均可支配收入同比增速下滑到10.2%，07年17%。07-12年工人工资涨幅最快，保姆工资工资收入06-11年涨幅最快。现在涨不动了，因为基数大。由于，收入增速下滑，社会消费品零售总额当月同比下滑。
2、07年净出口占GDP10%，目前大幅下滑到3-5%的增速。国外对中国的消费需求逐渐饱和。
3、政府支出。全国政府性基金支出当季同比大幅下滑。税收收入增长3%，卖地收入下滑30%多。公共财政和中央财政收入同比增速处在低位。地方政府平台融资功能受限，不能大规模投资，主要靠中央政府，但要受预算约束。
政府期望企业投资不要下滑、房地产企稳。
地产新屋交易量：商品房销售额同比增速转负，因为总需求走过了拐点，房地产投资同比增速下滑到负数。政府没有卖地收入，无法投资。政策对三四线城市刺激作用不大。
制造业投资增速一直下滑，降息不起作用。因为投资是投资预期年化预期收益率的函数，不是预期年化利率的函数。国有企业单季度利润率5.2%，贷款预期年化利率在6%以上，是负预期年化预期收益的状态，理性的选择是不投资实业。
结论：经济不起来，股市牛市不止
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