余额宝促进实体经济转型升级

有统人士说，余额宝们提高了银行获得资金的成本，这部分必将会转嫁给企业和借贷消费者，最终是实体经济吃亏。但问题就在于，凭什么银行就可以转嫁成本？从16家上市银行的净利差水平我们可以看到，近年银行的日子很是不错。2013年中报，所有银行的平均净利差是2.5233%，而2009年和2010年中期，却不过 2.3203%和 2.1289%——显然2013年银行从存贷款中可以获得的预期年化预期收益是比前几年更高的——而从2013年三季报来看，银行的净利差均值进一步上升到了2.5968%。一边是叫嚣着实体经济要扶持，一边却是银行的净利差水平逐步攀升，到底谁该为实体经济减负做出贡献？答案显而易见。

消费、投资、出口是经济发展三驾马车，其中刺激内需消费更是近年我国经济发展的重要方向，多年前政府更提出过要“让更多民众有财产性收入”。然而，近年虽然SHIBOR体现的市场预期年化利率快速飙升，但是央行确定的存款预期年化利率却始终维持在低水平，以1年期为例，SHIBOR相较定存的溢价从2010年末的0.0446个百分点飙升至2012年7月的1.8669个百分点，这意味着通过存款民众难以获得市场化的财产性收入——而余额宝们显然为他们提供了补偿的机会。余额宝让持有者赚到了更多的预期年化预期收益，这些预期年化预期收益是可以转化为持有者的消费而对实体经济做出贡献的——君不见好多持有人都以每天赚到 “一包烟”、“一根火腿肠”来形容从余额宝获得的预期年化预期收益。从这个角度而言，又怎么能说余额宝们对实体经济没有贡献呢？

在小微金服看来，余额宝不仅不会推高社会融资成本，反而增加了实体经济可用资金总量，为实体经济输血。

存款赚了一圈又回来，银行要付出更高成本的怪圈是不合理的。如果银行意识到这种不合理，被动‘挨宰’的潜规则必将会被打破。

预期年化利率市场化必须加速推进。目前实际上形成了银行接受预期年化利率管制，互联网金融产品变相预期年化利率市场化的“双轨制”，资金自然往高的去。互联网金融也在倒逼预期年化利率市场化，一旦预期年化利率完全市场化，那么存款将会重新回流或分配。

据统计，余额宝等互联网货币基金户均投资规模只有数千元，起到了归集社会闲散资金的功能，是对存量的盘活。余额宝带来的普惠金融有利于居民财富增加，拉动消费，促进经济结构从投资主导向消费主导转变。货币基金的预期年化预期收益均普遍高于银行活期存款，更容易跑赢CPI。通过余额宝等理财，居民大幅增加财产性收入，提升了消费能力。