不知大家是否有注意到，近段时间货币基金的预期收益率出现明显下降。以余额宝为例，目前的7日年化预期收益率只有3.76%，较3个月前4.2%的预期收益率下跌不少。从中国证券投资基金业协会的统计数据中了解到，货币的规模占到所有基金规模的60%，可见货币基金仍然是投资者最喜爱的基金，其预期收益的下降，必然会让很多投资者受到影响。
一、为什么货币基金的预期收益会出现下降？
货币基金是一种浮动预期收益的理财产品，所以其预期收益率出现波动也属于正常，但如果要深究其中原因，可能是受以下两方面的影响。
1. 跟货币政策有关
一方面，货币基金预期收益率的下降，应该跟货币政策有很大关系。从4月份以来，中国央行已经通过两次降准、一次扩大中期借贷便利担保品范围的方式，给货币市场释放了不少流动性。受供求关系影响，货币供应量的相对充足，就会令货币市场上的各类资产预期收益率出现下降。从而造成投资这些资产的货币基金预期收益率出现下降。
从余额宝的历史预期收益率来看，其走势几乎都是随着货币政策的变化而变化的。从2014年到2015年，中国央行通过多次降息的形式放宽货币政策，在这期间余额宝的预期收益率也是在持续下跌，最低时跌到过2.29%。随着2016年下半年房地产过热现象的出现，货币政策又开始趋于收紧，而余额宝的预期收益率也就此开始反弹。
2. 受货币基金新规影响
另一方面，可能就是受货币基金新规的影响。前段时间中国证监会与中国人民银行联合发布的《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》有规定，除取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“T+0赎回提现”业务提供垫支。为什么这样一条规定可能会对货币基金的预期收益产生影响？
在所有货币基金中，能T+0赎回的货币基金应该是最受投资者喜爱的，就好比余额宝。这些货币基金之所以能T+0赎回，是因为它们先通过机构的垫资偿付给客户，然后再赎回相应的基金份额偿还给垫资方，而货币基金的本身规则其实是T+1赎回的。由于在货币基金新规中规定，除银行之外的其他机构或个人不能作为垫资方，这就可能造成该类货币基金的垫资来源减少。为此，货币基金就可能需要预留更多的现金来应对日常的赎回。然预留的现金越多，用于投资的资金就会减少。即便货币基金投资的资产预期收益没有变，但投资资金的减少，也会使得整体预期收益下降。
二、预期收益下跌后，货币基金还值不值得买？
货币基金值不值得买，这个要看个人的投资喜好。货币基金的流动性较强，风险较低，如果是看重这两点的话，买货币基金自然还是合适的，毕竟相比银行活期存款，即使预期收益下降的货币基金预期收益率也要高的多。当然，如果不愿牺牲预期收益的话，那就可以选择预期收益更高净值型理财、结构性存款等等，但选择这些理财产品时，就不得不在流动性和风险性上做出一些牺牲了。
作者：龙小林 >>查看更多