2月2日新股高澜股份(300499)上市，发行价15.52元，中信证券认为公司二级市场合理价值为24.68元～30.03元。取估值中枢27.36元，对应2015年和2016年的PE估值分别为45.6x和27x。
2月2日新股上市一览 新股高澜股份300499上市一览
◆新股聚焦：
高澜股份是目前国内电力电子装置用纯水冷却设备专业供应商，受益于我国电力工业系统总体投资规模稳定增长，电气机械及器材相关产业得到快速发展。公司技术水平领先，目前拥有专利110项，软件著作权28项。公司核心技术水平处于国内领先，部分已达到国际先进水平，公司与国家电网、南方电网下属公司、西安西电、中电普瑞、中国电科院等知名客户建立长期稳定合作关系，正式成为GE合格供应商。未来国内大功率电力电子装置的广泛使用，将为纯水冷却设备提供了广阔的市场应用领域。
◆投资分析：
中信证券预计公司2015/2016/2017年EPS为0.80/1.01/1.35元(按IPO发行股份全面摊薄)，发行价对应P/E分别为19/15/12x。我们按照DCF估值给出的每股价值为24.68元，按可比公司PE估值对应的合理价值约为30.03元，综合绝对估值法与相对估值法，公司二级市场合理价值为24.68元～30.03元。取估值中枢27.36元，对应2015年和2016年的PE估值分别为45.6 x和27x。
◆风险提示：
公司下游市场波动导致业务增速下滑;研发项目不达预期的风险;产品销售的季节性风险。
◆机构观点：
申万宏源：公司核心技术水平处于国内领先，部分已达到国际先进水平。
◆公司简介：
公司是目前国内领先的电力电子装置用纯水冷却设备专业供应商，致力于为全球客户提供专业的节能产品和整体解决方案，公司在电力电子装置用纯水冷却设备领域已形成了集研究开发、设计、制造、营销、售后服务的完整业务体系，公司综合竞争力在业内处于领先地位。
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