股灾发生后给股市带来哪些启示

  每次股灾发生后,股市都会积极分析其发生原因以及影响,所谓影响里面其实也包括股灾所带来的启示,在每一次股灾发生后,股市应该深思,吸取教训,避免再一次的股灾发生。

  其实,当各国出现股灾时,本国都出台了相关政策以及手段来救市也日渐完善规范当时的股市机制。小编通过收集比较这几次全球历史上重要的股灾以及救市政策和救市结果,可以得到如下启示:

  1、股灾发生时政府救市要及时有效,防止股灾对金融体系和实体经济的过大伤害。2008年次贷危机由于及时启动注入流动性、QE等,一度被称为“百年一遇”的股灾对实体经济冲击相对较小,同样处于经济周期的拐点,1929年大萧条的最大教训是政府救助不及时,放任股灾蔓延成金融危机和经济危机;股灾后美国经济恢复较快。

  2、新兴经济体在推动金融自由化过程中容易出现股灾,在金融创新工具增加、资本账户开放的过程中,政府监管体系不完善,投资者对新环境不熟悉。比如1989年日本股灾、1990年台湾股灾、1997年亚洲金融危机。

  3、股票市场有自身涨跌规律。所有的股灾均发生在股票价格偏高时期,而且泡沫化程度越高,跌幅越深。

  4、政府救市是正常的逆周期调节,该出手时就出手。股票市场也是市场经济体系之一,因此需要政府逆周期调节,股市暴跌时注入流动性、降息、减少股票供给等,比如股市过热时加息、增加IPO供给等。

  5、杠杆工具会放大股市的波动。比如美国1929年股灾、1987年股灾、台湾1990年股灾。

  6、如果股灾发在经济周期上升期或降息周期,股市具有较强的恢复能力且调整较浅较快,有基本面或政策面资金面的支撑,2011年受主权债务危机冲击,美国经济处在经济周期上升期和低预期年化利率时代、比如美国1987年股灾;但是如果股灾发生在经济周期下降期或加息周期,股市恢复力较弱且调整较深,比如美国1929年大萧条、日本1989年股灾、2008年次贷危机。

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