海南航空(600221):五星级航空空间无量

  一、五星级航空公司

  海南航空连续四次荣膺SKYTRAX全球五星级航空公司,是我国唯一一家五星级航空公司。海南航空在北美航线方面有比较突出的优势,近期又新增开了重庆到罗马的直通航线,在增加欧洲市场配额的同时开发了我国西部市场。

  二、定向增发增厚实力。

  2015年4月13日晚间,海南航空发布非公开增发预案,此次增发收入的资金有以下用途:(1)海南航空引进37架飞机项目(110亿);(2)收购天津航空48.21%股权及增资项目(80亿);(3)偿还银行贷款。我们认为增购飞机以及收购天津航空两项投资会为后期带来比较好的盈利空间。

  三、国际油价低位

  近期国际油价一直维持在60美元附近,这对航空公司的盈利以及套期保值都是比较有利的。另外,燃油附加费的减少也会增加航空公司的客源。

  四、风险

  系统性风险。

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