共享题干题M公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，年利率10%；普通股3600万元，上年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5%，股票发行价格20元，目前价格也为20元。M公司为生产A产品，急需购置一台价值为2000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。经测算，A产品的单位变动成本(包括销售税金)为600元，边际贡献率为40%，固定成本总额为1250万元，A产品投产后每年可实现销售量4万件。为购置该设备，M公司计划再筹集资金2000万元，有两种筹资方案：方案甲：增加长期借款2000万元，借款利率为12%，筹资后股价下降到18元，不考虑筹资费用，其他条件不变。方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。根据上述资料，回答下列各题：1.[不定向选择题]根据综合资本成本法选择筹资方案后，若M公司要求A产品投产后的第2年其实现的税前利润总额比第1年增长200万元，在其他条件保持不变的情况下，应将A产品的销售量提高（ ）万件。A.0.75 B.0.5 C.1 D.0.8 2.[不定向选择题]若根据比较资本成本法确定该公司最佳的筹资方案，则采用方案甲和方案乙后M公司的综合资本成本分别为（ ）。A.12%、14.9% B.12%、11.63% C.1
网友回答
1.参考答案：B
参考解析：因为甲方案的综合资本成本高于乙方案，所以应该采用发行新股的方式筹集资金。第一年的税前利润＝息税前利润一利息＝600÷(1－40%)×40%×4－1250－2400×10%＝110(万元)，因为第二年的税前利润比第一年增长200万元，假设第二年的销售量为X万件，则：110＋200＝X×600÷(1－40%)×40%－1250－2400×10%，解得X＝4.5(万件)。所以，若要求A产品投产后的第二年其实现的税前利润总额比第一年增长200万元，在其他条件保持不变的情况下，应将A产品的销售量提高0.5(4.5－4)万件。
2.参考答案：B
参考解析：若采用方案甲：原有借款的资本成本＝10%×(1－25%)＝7.5%，新借款的资本成本＝12%×(1－25%)＝9%，普通股的资本成本＝[2×(1＋5%)]÷18＋5%＝16.67%；采用方案甲筹资后的加权资本成本＝7.5%×(2400÷8000)＋9%×(2000÷8000)＋16.67%×(3600÷8000)＝2.25%＋2.25%＋7.50%＝12%。若采用方案乙：原有借款的资本成本＝10%×(1－25%)＝7.5%，普通股的资本成本＝[2×(1＋5%)]÷25＋5%＝13.4%；采用方案乙筹资后的加权资本成本＝7.5%×(2400÷8000)＋13.4%×[(2000＋3600)÷8000]＝2.25%＋9.38%＝11.63%。3.[不定向选择题]若不考虑筹资费用，采用EBIT—EPS分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案筹资无差别点的EBIT为（ ）万元。A.1250 B.1020 C.1500 D.1000