1.[]已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式正确的是( )。A.2.1×(P／F,12%,1)+2.205×(P／F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P／F,12%，2) B.2.1／(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P／F，12%，2) C.2.1×(P／F,12%,1)+2.205×(P／F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P／F,12%，3) D.2.1／(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P／F，12%，3)ABCD
网友回答
参考答案：A
参考解析：未来第一年的每股股利＝2×(1+5%)＝2.1(元)，未来第二年的每股股利＝2.1×(1+5%)＝2.205(元)，对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项B、D的表达式不正确。未来第三年的每股股利＝2.205×(1+2%)，由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值，表达式为2.205×(1+2%)／(12%-2%)＝22.05×(1+2%)，不过注意，这个表达式表示的是第三年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第一年年初的现值，即第三年以及以后年度的股利在第一年年初的现值＝22.05×(1+2%)×(P／F，12%，2)，所以，该股票目前的价值＝2.1×(P／F，12%,1)+2.205×(P／F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P／F，12%，2)。