1.[]假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述正确的是( )。A.投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5143股的股票，同时出售看涨期权 B.投资人应购买此期权，同时卖空0.5143股的股票，并投资22.69元于无风险证券 C.套利活动促使期权只能定价为9元 D.套利活动促使期权只能定价为8元ABCD
网友回答
参考答案：B
参考解析：上行股价S＝股票现价S×上行乘数u＝60×1.3333＝80(元) 下行股价S＝股票现价S×下行乘数d＝60×0.75＝45(元) 股价上行时期权到期日价值C＝上行股价-执行价格＝80-62＝18(元) 股价下行时期权到期日价值C＝0 套期保值比率H＝期权价值变化／股价变化＝(18-0)／(80-45)＝0.5143 购买股票支出＝套期保值比率×股票现价＝0.5143×60＝30.86(元) 借款＝(到期日下行股价×套期保值比率)／(1+r)＝(45×0.5143)／1.02＝22.69(元) 期权价值＝30.86-22.69＝8.17(元) 期权定价以套利理论为基础。如果期权的价格高于8.17元，就会有人购入0.5143股股票，卖出1股看涨期权，同时借入22.69元，肯定可以盈利。如果期权价格低于8.17元，就会有人卖空0.5143股股票，买入1股看涨期权，同时借出22.69元，他也肯定可以盈利。因此，只要期权定价不是8.17元，市场上就会出现一台“造钱机器”。套利活动会促使期权只能定价为8.17元。