某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、已两个方案可供选择。甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，采用直线法计提折旧，5年后残值收入4000元，5年中每年收入为16000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，需另垫支营运资金6000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。要求：（1）计算两个方案的投资回收期。（2） 平均投资报酬率。 （3）计算两个方案的净现值（4）计算两个方案的现值指数。 （5）计算两个方案的内含报酬率。
网友回答
【答案】 甲年折旧=20000/5=4000元/年
乙年折旧=(24000-4000)/5=4000元/年
甲NCF0=-20000元
甲NCF1-5=12000-4000-(12000-4000-4000)×40%=6400元
乙NCF0= -24000-6000= -30000元
乙NCF1=16000-6000-(16000-6000-4000)×40%=7600元
乙NCF2=16000-6800-(16000-6800-4000)×40%=7120元
乙NCF3=16000-7600-(16000-7600-4000)×40%=6640元
乙NCF4=16000-8400-(16000-8400-4000)×40%=6160元
乙NCF5=16000-9200-(16000-9200-4000)×40%+4000+6000=15680元
甲回收期=20000/6400=3.125年
乙回收期=3+(24000-7600-7120-6640)/6160=3.43年
甲平均报酬率=6400/20000=32%
乙平均报酬率=(7600+7120+6640+6160+15680)÷5/30000=28.8%
甲NPV=6400×(P/A,10%,5)-20000
=24262.4-20000
=4262.4元
乙NPV=7600×(1+10%)-1+7120×(1+10%)-2+6640×(1+10%)-3
+6160×(1+10%)-4+15680×(1+10%)-5-30000
=31720.72-30000
=4262.4元
甲现值指数=24262.4/20000=1.21
乙现值指数=31720.72/30000=1.06
内部报酬率:
甲: 6400×[1-(1+r)-5]/r-20000=0
[1-(1+r)-5]/r=3.125
用插值法
18% 3.127
r 3.125 r=18.03%
19% 3.058
乙:
令r=12%
NPV=7600×0.893+7120×0.797+6640×0.712+6160×0.636+15680×0.567-30000
=-2.56
令r=11%
NPV=7600×0.901+7120×0.812+6640×0.731+6160×0.659+15680×0.593-30000
=840.56
12% -2.56
r 0 r=11.997%
11% 840.56